Условие задачи
Предприятию на плановый год необходимо составить оптимальный инвестиционный портфель при выделении инвестиционных ресурсов в размере 300 д.е. в соответствии с инвестиционным бюджетом предприятия. Предприятие может участвовать в реализации четырех инвестиционных проектов:
· Проект А: инвестиции в начале 1-го года – 30 д.е., при этом доход будет получен в конце 3-го года в размере 200 д.е;
· Проект Б: инвестиции в начале 1-го года – 100 д.е., при этом доходы по 50 д.е. будут получены в конце 1, 2 и 3-го года;
· Проект В: инвестиции в начале 1-го года – 120 д.е., при этом доход будет получен в размере 1000 д.е., но только в конце 6-го года;
· Проект Г: инвестиции в начале 1-го года – 200 д.е., при этом доходы в конце 1-го года – 300 д.е., в конце 2-го года – 200 д.е.
Проекты характеризуются примерно одинаковым риском, доходность инвестиций по таким проектам принимается 20%. Сформируйте оптимальный портфель: а) если проекты поддаются дроблению; б) если проекты не поддаются дроблению. Обоснуйте результаты расчетов.
Ответ
Рассчитаем доходность инвестиционных проектов по сопоставимому показателю DPI, то есть дисконтированному индексу доходности, учитывая при этом, что ставка дисконтирования равна 20%.
Сумма инвестиций на все 4 проекта = 30 + 100 + 120 + 200 = 450 ден. ед., в наличие имеется 300 ден. ед., то есть 2/3 от суммы. Таким образом выгоднее всего вкладывать ресурсы в наиболее доходные проекты, то есть по убыванию доходности. Поскольку годы реализации и получения доходов от проектов, а также сумма первоначальных инвестиций разные воспользуемся показателем дисконтированного индекса доходности.
При расчете по...
