Условие задачи
При всех тех же предпосылках, что и в задаче 1, предположим, что АО будет вынуждено работать в условиях рационирования капитала на протяжении не одного, а двух лет. Соответственно, все средства, которые не будут инвестированы на собственные проекты, можно будет вложить через открытый рынок на два года и с закономерно повышенной ставкой доходности - 20 %.
Для средств же, которые окажутся в нашем распоряжении через год и которые тоже можно будет инвестировать на сторону, ставку доходности примем на уровне 15 %.
Определить выгоды фирмы от инвестиций, а также какой из проектов является предпочтительным.
Ответ
Определить выгоды фирмы от инвестиций, в каждом из проектов учтем вложение остатка инвестиционных средств с доходностью 20% и реинвестирование денежных доходов, полученных в 1 году, по ставке 15%.
Проект А :
IC0 = 1000 млн.руб.
∆IC0 = 1000 700 = 300 млн.руб.
∆CF2 = 300 * (1 + 0,20)2 = 432 млн.руб.
CF2 = 200 + 432 = 632 млн.руб.
∆CF1 = - 300 млн.руб.
CF1 = 300 - 300 = 0 млн.руб.
∆CF3 = 300 * (1 + 0,15)2 = 396,75 млн.руб.
CF3 = 500 + 396,75 = 896,75 млн.руб.
Проект В :
IC0 = 1000 млн.руб.
∆IC0 = 1000 500 = 500 млн.руб.
∆CF2 = 500 * (1 + 0,20)2 = 720 млн.руб.
CF...
