Условие задачи
У АО имеется 1 млрд. руб. собственных инвестиционных средств и нет возможности в текущем году привлечь дополнительные средства из госбюджета или в виде кредитов банков. Стоимость капитала (определяемая в данном случае минимально возможной доходностью использования этих средств вовне) равна 10 %.
Задача состоит в том, чтобы использовать имеющийся миллиард инвестиционных ресурсов с максимальной выгодой на конец периода рационирования. При этом у АО есть два инвестиционных проекта, характеризующиеся следующими параметрами:
Как нетрудно заметить, суммарная стоимость обоих проектов превышает финансовые возможности АО на 200 млн. руб., и надо выбрать лишь один из проектов - А или Б. При этом надо исходить из того, что остаток инвестиционных средств будет вложен фирмой на стороне с доходностью не ниже 10 %.
Определить выгоды фирмы от инвестиций, а также какой из проектов является предпочтительным.
Ответ
Определить выгоды фирмы от инвестиций, в каждом из проектов учтем вложение остатка инвестиционных средств с доходностью 10%.
Проект А :
IC0 = 1000 млн.руб.
∆IC0 = 1000 700 = 300 млн.руб.
∆CF3 = 300 * (1 + 0,10)3 = 399,3 млн.руб.
CF3 = 500 + 399,3 = 899,3 млн.руб.
Проект В :
IC0 = 1000 млн.руб.
∆IC0 = 1000 500 = 500 млн.руб.
∆CF3 = 500 * (1 + 0,10)3 = 665,5 млн.руб.
CF3 = 100 + 665,5 = 765,5 млн.руб.
Получили для сравнения проекты, использующие инвестиционную сумму 1 млрд. руб. в полном объеме.
