Условие задачи
В инвестиционную компанию поступили для рассмотрения бизнес-планы двух альтернативных проектов:
Инвестируемый в проект А капитал аккумулируется из следующих источников:
30% - собственные средства;
30% - средства, мобилизованные на финансовом рынке путем выпуска акций;
40% - кредит коммерческого банка.
Инвестируемый в проект Б капитал аккумулируется из следующих источников:
50% - собственные средства;
50% - кредит коммерческого банка.
Ставка банковского депозита, под которую предприятия могут разместить в банке свободные денежные средства, равна 14% годовых. Кредит на финансирование проекта коммерческий банк согласен выдать под 18 % годовых. Доходность, выпущенных на рынок акций предприятий равна 12 %.
Рассчитайте и сравните показатели инвестиционных проектов А и Б и обоснуйте выбор лучшего.
Ответ
Определим минимальную ставку требуемой доходности каждого проекта как средневзвешенную стоимость капитала, привлекаемого для финансирования проектов. Для определения средневзвешенной стоимости капитала воспользуемся формулой WACC
Кi стоимость i-го источника средств;
di удельный вес i-го источника в общей сумме, %;
В качестве стоимости собственных средств принимаем минимальную доходность, которую ...
