В рамках инвестиционной программы, предполагающей техническое перевооружение предприятия, приобретается оборудование на сумму 400 млн. руб. Эта сумма за вычетом налога на добавленную стоимость отражается в инвестиционных денежных потоках. Проект рассчитан

В рамках инвестиционной программы, предполагающей техническое перевооружение предприятия, приобретается оборудование на сумму 400 млн. руб. Эта сумма за вычетом налога на добавленную стоимость отражается в инвестиционных денежных потоках.

Проект рассчитан на период 2026-2031 гг. В 2026 выручка отсутствует - планируется осуществить пуско-наладочные работы нового оборудования и начать производство в 2027 г.

Выручка на 2027 г. (513 млн. руб. без НДС) спрогнозирована на основании заключенных контрактов и соглашений о намерениях с покупателями. На последующие прогнозные периоды запланирован рост выручки на уровне $\mathbf{8 \%}$ в год.

Остальные показатели операционного денежного потока занормированы по отношению к выручке:

• себестоимость - $71 \%$;
• коммерческие расходы - $2 \%$;
• управленческие расходы - $3 \%$;
• прочие доходы - $1 \%$;
• прочие расходы - $2 \%$.

Налоговые платежи запланированы в размере $\mathbf{25 \%}$ от расчетного значения прибыли до налогообложения.

Амортизация начисляются линейным способом, исходя из срока полезного использования оборудования 10 лет. В 2026 г. ввод в эксплуатацию оборудования планируется в конце третьего квартала. В конце 2031 г. планируется продажа оборудования по остаточной стоимости.

Инвестиции в оборотный капитал заложены в прогнозе движения денежных средств, так как планируется увеличение объемов деятельности организации. В 2026 г. они составят 25 млн.р., а в дальнейшем будут сокращаться на 2,5 млн.р. в год.

Финансирование инвестиционных затрат планируется осуществлять по следующей схеме:

• собственные источники - $30 \%$ от стоимости инвестиций ( 120 млн. руб.);
• банковский кредит - $70 \%$ от стоимости инвестиций ( 280 млн. руб.).

Доходность акций с аналогичным уровнем риска в настоящее время составляет $31 \%$. Кредит привлекается в начале 2026 г. на 6 лет, с равномерным графиком погашения основной суммы долга с 2027 г. (по 56 млн. руб. в год). Ставка по кредиту - $24 \%$ годовых. Рассчитайте параметры инвестиционного проекта и сделайте вывод о целесообразности его реализации. Проведите анализ чувствительности NPV проекта к изменению объема продаж и величине коммерческих и управленческих расходов.