Условие задачи
Организация рассматривает возможность реализации следующих инвестиционных проектов.
Таблица 7.1
Источниками финансирования являются:
1. Кредит в размере 700 млн. руб., ставка процента 24% годовых.
2. Кредит (дополнительный) 200 млн. руб., ставка процента 26% годовых.
3. Нераспределенная прибыль в размере 900 млн. руб.
4. Эмиссия обыкновенных акций. Ожидаемый дивиденд составляет 280 руб. на акцию. Текущая рыночная цена акции 2000 руб. Темп роста дивидендов 5% в год.
Затраты на размещение составляют 10% от объема эмиссии.
Организация в долгосрочной перспективе придерживается следующей структуры капитала:
Заемный капитал – 40%;
Собственный капитал – 60%.
Определить оптимальную инвестиционную программу предприятия.
Ответ
1) Строится график инвестиционных проектов: по горизонтальной оси откладывается объем инвестиционных проектов, а по вертикальной доходность инвестиций (IRR) рисунок 1.
Рисунок 1 График инвестиционных проектов
2) Определяются цены различных источников финансирования.
а) цена заемного капитала определяется с учетом влияния налоговых эффектов. При ставке налога на прибыль 24%, посленалоговая цена за...
