Условие задачи
Рассматривается проект организации нового производства на экономически обособленном ООО Выход на проектную мощность ожидается с 1-го года запуска проекта. Годовой объем производства и реализации – 55 млн м2 в год. Срок жизни проекта – 9 лет – равен сроку полной амортизации технологического оборудования линейным методом. Проект финансируется только за счет собственного капитала ООО. Стоимость собственного капитала – 22% годовых в долл. США. Цена 1 м2 продукции – 0,16 долл. Инвестиции в в нулевом году – 8,6 млн долл. Необходимый запас оборотных средств – на 22 дня. Удельные переменные издержки – 0,05 долл. на 1 м2 . Все постоянные расходы за год – 2,8 млн долл. Ставка налога на прибыль – 20%, а НДС – 18%. НДС облагаются все затраты по формированию начального рабочего капитала, капитальные издержки в размере 8,1 млн долл. и 45% производственных затрат (без амортизации).
Найти NPV проекта.
Ответ
Определим сначала отдельные элементы чистого денежного потока(FCF).
1. Капитальные издержки в нулевой период:
IC = 8 600 тыс. долл.
2. Годовой объем реализации (выручка без НДС и акцизов):
NS = 0,16 х 55 000 = 8 800 тыс. долл.
3. Годовые текущие затраты без амортизации (производственная себестоимость без амортизации плюс коммерческие и управленческие расходы):
CGSAE = 2 800 + 0,05 х 55 000 = 5 550 тыс. долл.
4. Годовая амортизация: D = 8 600 : 9 = 955,55 тыс. долл.
5. Годовые текущие затраты с учетом амортизации (полная себестоимость):
CS = 5 550 + 955,55 = 6 505,55 тыс. долл.
6. Налог на прибыль (выруч...
