Условие:
If the present value of storage costs exceeds the present value of its convenience yield, then the commodity's forward price is most likely: A) Less than the spot price compounded at the risk-free rate. B) The same as the spot price compounded at the risk-free rate. C) Higher than the spot price compounded at the risk-free rate.
Решение:
Мы начнём с формулы ценообразования фьючерсного контракта для товара с затратами на хранение и доходностью удобства (convenience yield): F = S · exp[(r + u – y)·T], где F – фьючерсная цена товара, S – спотовая цена, r – безрисковая процентная ставка, u – затраты на хранение (приведённые к настоящему моменту), y – доходность удобства (приведённая к настоящему моменту), T – время до поставки. Пос...