Кривая доходности на рынке облигаций показывает следующую структуру спот-ставок:
1 год 2,25%
2 года 3,00%
3 года 4,75%
4 года 6,50%
5 лет 7,25%
Задание: рассчитать годовые форвардные ставки через год, 2 года, 3 года, 4 года. Сделайте вывод о ситуации на финансовом рынке.
Чтобы рассчитать годовые форвардные ставки, нам нужно использовать спот-ставки. Формула для расчета форвардной ставки f(n, m) между годами n и m выглядит следующим образом:
f(n, m) = ( (1 + S(m))m / (1 + S(n))n ) - 1
где S(n) - спот-ставка для n лет, а S(m) - спот-ставка для m лет.
Теперь рассчитаем форвардные ставки для каждого из периодов.
f(1, 2) = ( (1 + 0,03)2 / (1 + 0,0225)1 ) - 1 = ( (1,03)2 / (1,0225) ) - 1 = (1,0609 / 1,0225) - 1 = 0,0375 или 3,75%