Условие:
Оцените стоимость офисного помещения с годовым чистым операционным доходом 1 млн. руб. в год. В дальнейшем ожидается увеличение стоимости объекта, прирост цены по истечении 20 лет составит 10%. Безрисковая ставка составляет 8%, премия за риск вложения в недвижимость – 2,5%, премия за низкую ликвидность – 2,5%, премия за инвестиционный менеджмент – 2,5%. Норму возврата на капитал необходимо определить в данной задаче методом Инвуда.
Решение:
1. Стоимость офисного помещения определим по следующей формуле:
V = ЧОД/R,
где V стоимость объекта;
ЧОД чистый операционный доход, млн. рублей;
R ставка капитализации.
2. Определим ставку капитализации с учетом возмещения капитальных затрат:
где ставка доходности на собственный капитал;
