Условие задачи
Западноевропейская телекоммуникационная компания выплатила в 2006 г. дивиденды в размере 0,72 евро на акцию, и при этом ее прибыль на акцию составила 1,25 евро. В течение последних 5 лет прибыль на акцию росла на 12 % ежегодно, но ее темп снизится равномерно в течение предстоящих 10 лет до уровня 5 %. Коэффициент выплаты дивидендов сохранится неизменным. Требуемая доходность инвестиций в акции этой компании – 9 %. Текущий курс акций – 33,40 евро.
а) Определите подлинную стоимость обыкновенной акции компании.
б) Дайте развернутый комментарий к полученному результату, какую инвестиционную стратегию вы бы рекомендовали индивидуальному инвестору, не склонному к риску?
Ответ
Коэффициент выплаты дивидендов = 0,72/1,25 = 0,576
Так как согласно условию в последующие 10 лет темп прироста прибыли на акции равномерно снизится до 5%, то ежегодно снижение составит 0,7% ((12-5)/10); тогда получаем
Прибыль на акцию 2007г. = 1,25*1,113 = 1,39 евро
Прибыль на акцию 2008г. = 1,39*1,106 = 1,54 евро
Прибыль на акцию 2009г. = 1,54*1,099 = 1,69 евро
Прибыль на акцию 2010г. = 1,69*1,092 = 1,85 евро
Прибыль на акцию 2011г. = 1,85*1,085 = 2,01 евро
Прибыль на акцию 2012г. = 2,01*1,078 = 2,17 евро
Прибыль на а...
