If the present value of storage costs exceeds the present value of its convenience yield, then the commodity's forward price is most likely: A) Less than the spot price compounded at the risk-free rate. B) The same as the spot price compounded at the risk-free rate. C) Higher than the spot price compounded at the risk-free rate.
Мы начнём с формулы ценообразования фьючерсного контракта для товара с затратами на хранение и доходностью удобства (convenience yield):
F = S · exp[(r + u – y)·T],
где
F – фьючерсная цена товара,
S – спотовая цена,
r – безрисковая процентная ставка,
u – затраты на хранение (приведённые к настоящему моменту),
y – доходность удобства (приведённая к настоящему моменту),
T – время до поставки.
Пос...