2. Компания шесть лет назад выпустила облигации номиналом 760 д.е. и с номинальной процентной ставкой 12 %. Текущая стоимость облигации на фондовом рынке (сейчас) составляет 810 д.е., и до погашения остается еще четыре года. Необходимо определить цену

Для решения задачи, давайте сначала определим, что такое цена заемного капитала компании в контексте облигаций. Цена заемного капитала можно рассматривать как доходность облигации, которая равна ставке, по которой ком...

1. : 760 д.е. 2. : 12% от номинала, то есть \( C = 0.12 \times 760 = 91.2 \) д.е. (это купонный доход). 3. : 810 д.е. 4. : 4 года. Доходность облигации (YTM - доходность к погашению) можно рассчитать с помощью формулы, которая учитывает текущую цену, купонные выплаты и номинал облигации: \[ P = \sum_{t=1}^{n} \frac{C}{(1 + YTM)^t} + \frac{F}{(1 + YTM)^n} \] Где: - \( P \) - текущая цена облигации (810 д.е.) - \( C \) - купонный доход (91.2 д.е.) - \( F \) - номинал облигации (760 д.е.) - \( n \) - количество лет до погашения (4 года) - \( YTM \) - доходность к погашению (неизвестная величина) Подставим известные значения в уравнение: \[ 810 = \frac{91.2}{(1 + YTM)^1} + \frac{91.2}{(1 + YTM)^2} + \frac{91.2}{(1 + YTM)^3} + \frac{91.2}{(1 + YTM)^4} + \frac{760}{(1 + YTM)^4} \] Это уравнение можно решить численно, так как аналитически оно может быть сложным. Для этого можно использовать метод проб и ошибок или специализированные финансовые калькуляторы. Для упрощения, давайте попробуем несколько значений для \( YTM \): 1. : \[ 810 \approx \frac{91.2}{1.1} + \frac{91.2}{1.1^2} + \frac{91.2}{1.1^3} + \frac{91.2}{1.1^4} + \frac{760}{1.1^4} \] Приблизительно получаем 800 д.е. (недостаточно). 2. : \[ 810 \approx \frac{91.2}{1.09} + \frac{91.2}{1.09^2} + \frac{91.2}{1.09^3} + \frac{91.2}{1.09^4} + \frac{760}{1.09^4} \] Приблизительно получаем 810 д.е. (достаточно близко). Таким образом, можно предположить, что \( YTM \) примерно равно 9%. Теперь, когда мы определили, что реальная доходность облигации составляет примерно 9%, можно проанализировать, как изменение рыночной цены облигации влияет на эту доходность. - (например, до 850 д.е.), то доходность \( YTM \) будет снижаться, так как купонные выплаты остаются фиксированными, а цена покупки увеличивается. - (например, до 780 д.е.), то доходность \( YTM \) будет увеличиваться, так как инвесторы будут получать те же купонные выплаты за меньшую цену. Таким образом, реальная доходность облигации обратно пропорциональна рыночной цене облигации. При увеличении рыночной цены доходность снижается, и наоборот. Это важный аспект для инвесторов, принимающих решения о покупке облигаций.